中毅达二股东西藏一乙资产管理有限公司(下称“西藏一乙”)仅39天就完成了从股权质押到冻结，再到最终划转的全流程，速度之快刷新了一般人的认知。实际上，这已经不是西藏一乙急于减持，在公司被交易所立案调查、高管被公开谴责期间，大股东依然忙于抛售公司股份。有分析认为，质押股份不能在二级市场上抛售，通过司法划扣方式转而从一级市场上转让，而后可以回到二级市场，相当于变相大宗交易减持。

　　从股权质押到被判划转仅39天

　　中毅达2月20日晚间公告，公司收到西藏一乙的告知函称，2017年2月17日山西省夏县人民法院裁定，将西藏一乙持有的1850万股限售流通股扣划至倪赣名下，占其持股总数15.34%，占公司总股本1.72%。扣划手续已于2017年2月20日在中国证券登记结算有限责任公司办理完毕。

　　本次扣划后，西藏一乙持有上市公司股份1.02亿股，占公司总股本的9.5%。而截至2016年第三季度，中毅达的前三大股东大申集团有限公司、西藏一乙、西藏钱峰投资管理有限公司(下称“西藏钱峰”)的持股比例分别为24.84%、11.25%、3.86%。本次扣划后，西藏一乙以9.5%的持股比例将仍为中毅达第二大股东。

　　此前，1月14日中毅达曾公告，西藏一乙共持有上市公司约1.2亿股，其中1.18亿股此前质押给了中信信托有限责任公司(下称“中信信托”)。1月14日，西藏一乙将其中1850万股办理了解压，后质押给了自然人倪赣，相关质押登记手续于2017年1月13日办理完毕。

　　2月18日，中毅达再度公告称，因西藏一乙未履行担保责任，其于2017年2月16日收到山西省夏县人民法院的两份执行裁定书，分别裁定其持有中毅达1850万股限售流通股进行了冻结并将扣划至倪赣名下。冻结手续已于2017年2月17日办理完毕。

　　股权从质押到因未履责担保被裁定冻结仅一个月，从完成冻结到最终扣划仅短短三日，且完成股权冻结和被裁定扣划在同一天内即进行完毕。西藏一乙股权划转速度之快，让常年经办此类案件的律师都大跌眼镜。

　　“这还是第一次看到将质押股权直接扣划到质押权人名下。1月13日质押，到了2月17日已经进入执行程序，这办案速度太惊人了。”一位不具名律师表示，针对此类案件法院通常的做法是通过拍卖或者变卖的方式处置股权。但若双方没有经过诉讼，已达成折价协议，在理论上也行得通。类似纠纷案件若通过诉讼，双方分歧较大的，经过一审、判决再到最终执行，整个过程下来两三个月很正常。

　　上海明伦律师事务所律师王智斌认为，通过这种方式操作，变相减持的可能性较大。也不排除其他不便于通过大宗交易方式进行股权划转的操作隐情。正常情况下，39天时间连司法拍卖程序都不一定走得完。

　　违规与重要股东减持相伴

　　实际上，这已经不是西藏一乙急于减持中毅达的股份。在被证监会立案调查3个月后，上交所的公开谴责揭开了中毅达的盖子。2016年11月14日，中毅达决定终止已筹划了一年多的重组。2016年11月17日，公司又公告遭到证监会立案调查。上交所对中毅达及时任高管做出公开谴责，披露了中毅达在信披方面存在三大问题。

　　记者发现，中毅达的违规行为，与公司重要股东减持的节奏颇为合拍。在公司隐瞒业绩预亏信息期间，时为公司第一大股东的西藏一乙资产管理有限公司于2016年1月21日通过大宗交易减持550万股，于1月22日、1月27日、1月28日又各减持1000万股，期间累计减持3550万股，占公司总股本的3.31%。公司另一重要股东西藏钱锋则在2016年1月18日、1月22日各减持了1000万股，在2016年1月25日减持了800万股，在1月28日减持了320万股，累计减持3120万股，占公司总股本的2.91%。

　　从2016年4月16日至4月26日，中毅达知晓重组标的股权被司法冻结一事后的七个交易日内，中毅达的股价累计下跌了13.45%，七个交易日换手率达到67.80%，日均换手率超过9.5%。而同一时期内，上证指数下跌幅度仅为3.68%。

　　通过司法渠道变相减持?

　　有分析认为，质押股份不能在二级市场上抛售，通过司法划扣方式转而从一级市场上转让，而后可以回到二级市场，相当于变相大宗交易。

　　有私募人士透露：“大宗交易的客户群体主要是上市公司的大小非股东、持股在前10名的大股东、或者持股超过30万股/市值在200万元以上的股东，都可以走大宗交易通道，即基本上都是原始股东或通过定增渠道持股的股东。”

　　“如果解禁股东通过二级市场出货的话，一是锁定不了价格，二是很多人自己也不会操盘，缺乏操盘技巧，容易对股价产生冲击，很容易引起监管层的注意。”该私募人士表示，大宗交易的好处是短平快，还可以避税，是大股东套现的最佳方式。通常都是由有减持意愿的股东、董监高通过大宗交易平台倒给游资，再由游资慢慢地释放到二级市场，市场反应也很温和。