中央政治局7月31日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

　　总的来看，此次会议充分认识到了外部环境的巨大变化，以及经济增长面临的潜在压力，但也传递出坚持供给侧结构性改革、坚持改革开放、不走货币放水和房地产刺激的老路，而是抓住主要矛盾，突出结构性调整的主线，发挥好积极财政政策的作用，加大补短板力度，并继续做好去杠杆和房地产市场调控，推进经济持续健康发展。

　　具体内容如下：

　　[稳增长地位提升，结构性政策发力将成为重点] 会议充分认识到了外部环境的巨大变化，强调抓住主要矛盾，采取针对性强的措施加以解决。针对下半年经济增长压力，会议更加注重发挥财政政策在扩大内需和结构调整上的作用，并将供给侧结构性改革的重点转向补短板，加大基础设施补短板力度。而对于货币政策的表述依然是“把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕”。这与我们此前关于宏观政策的总体判断基本一致。

　　[去杠杆节奏放缓，加强政策协调来稳定市场预期] 我们一直强调，高杠杆在限制中国经济发展活力的同时，也带来了极大的经济金融风险，因此去杠杆势在必行。虽然今年以来去杠杆催生了部分领域信用风险，而且由于政策协调不到位，信用有进一步收缩压力，但这是去杠杆必然会经历的阵痛，随着相关政策的边际调整以及政策协调性的提高，去杠杆带来的信用收缩压力有望减缓，宏观杠杆率在信用稳定的大环境中，将更多依靠债转股、企业兼并重组来实现结构性去杠杆的目标。此外，政策部门可能还会进一步强化奖惩机制，优化金融体系结构，满足制造业、小微企业正常的融资需求。

　　[继续加大改革开放，更加从容应对外部环境的变化] 会议秉持了十九大以来坚持改革开放的发展理念，并强调“研究推出一批管用见效的重大改革举措”。面对美国近似无理取闹的关税政策，中国可能会以更加开放、更加包容的姿态融入全球化发展的大环境，拓展外贸空间，优化外贸结构，切实做到“稳外贸、稳外资”。

　　[继续强调“房住不炒”，加快建立房地产市场调控的长效机制] 我们反复强调，只有解决中国经济高度依赖房地产的发展链条，才能真正推动经济结构优化升级。在供给侧结构性改革和“房住不炒”的大背景下，货币政策的边际调整不仅不是为了刺激房地产市场，反而还会带来更为严厉的房地产调控政策。此次政治局会议对房地产市场的态度非常坚决，更加凸显了中央着眼长远，从根本上解决中国经济被房地产“绑架”的决心。

　　[稳定就业地位更加突出，民生问题是基础工作] 正如我们报告指出，面对日益复杂的国际环境以及国内结构调整逐步进入深水区，转型中的迷茫和焦虑在不同群体中都有所体现。政治局会议提出的“做好民生保障和社会稳定工作”有利于稳定社会预期，强化社会转型的信心。