1月9日，安车检测发布《重大资产购买预案》（下称“收购预案”），拟以3.44亿现金收购临沂正直70%的股权、正直河东34.3%的股权、正直兰山34.3%的股权、正直二手车70%的股权以及正直保险35%的股权。

　　值得一提的是，这是安车检测最近一年内发布的第二次现金收购方案。2019年6月11日，安车检测发布公告称，拟以2.63亿现金收购兆方投资、海中投资合计持有的中检汽车75%的股权。如果上述两起现金收购都能顺利完成，安车检测将合计流出现金6亿元。

　　预案显示，安车检测拟收购的5家标的公司的整体估值溢价率达到1093.28%，接近11倍。然而，5家标的公司的盈利情况参差不齐，部分标的业绩波动较大，如标的公司盈利不及预期，高溢价形成的商誉或将产生减值风险。

　　5家标的盈利情况参差不齐

　　资料显示，安车检测是国内机动车检测领域和机动车驾驶人考试行业整体解决方案的主要提供商，公司于2016年登陆创业板。

　　上市后，安车检测的业绩一直保持增长趋势。2016-2018年以及2019年前三季度，安车检测分别实现营业收入3.18亿元、4.12亿元、5.28亿元和6.17亿元，同比分别增长12.96% 、29.41%、28.17 %和70.29 %；分别实现归母净利润0.49亿元、0.79 元、1.25 亿元和1.6亿元，同比分别增长16.14%、61.21% 、58.51 %和70.57%。

　　在业绩较乐观的形势下，安车检测拟3.44亿元现金收购5家标的公司的股权，欲通过外延并购的方式推动业绩增长。

　　值得关注的是，安车检测拟收购的5家标的公司的主营业务不尽相同，盈利情况也参差不齐。预案显示，临沂正直、正直兰山、正直河东的主营业务为机动车检测，与上市公司业务较一致；正直二手车为客户提供二手车买卖服务；正直保险为保险当事人提供独立的第三方保险公估服务。

　　业绩层面，临沂正直、正直保险的业绩波动较大。2018年，临沂正直分别实现营业收入和净利润2459.53万元和681.03万元，同比分别下降68.94%和21.98%。正直保险2018年实现营收4759.99万元，同比增长181.73%；但2018年却亏损192.85万元，较2017年的亏损扩大。此外，正直保险和正直二手车2019年前三季度刚实现了扭亏为盈。

　　尽管部分标的业绩波动较大、部分标的刚实现扭亏为盈，上市公司整体上给出了较高的溢价。收购预案显示，经初步预估，标的公司100%股权的预估值49200万元，较标的公司截至2019年9月30日未经审计的账面净资产（5家标的公司账面净资产简单加总）4123.10万元，增值率为1093.28%。较高的增值率会产生较高的商誉，如上述5家标的业绩不及预期，则有可能产生商誉减值风险。

　　持股5%以上股东欲大举减持

　　在发布收购预案的同一天，安车检测还发布了两则减持预披露公告，分别是公司控股股东、实际控制人贺宪宁及其一致行动人云南智辉企业管理有限公司（以下简称“云南智辉”）合计拟减持不超过4%的股份；合计持股5%以上股东浙江华睿德银创业投资有限公司（以下简称“华睿德银”）及其一致行动人浙江华睿中科创业投资有限公司（以下简称“华睿中科”）拟减持不超过6% 的股份。

　　公告显示，上述股东减持的理由都是自身资金需求。

　　值得关注的是，华睿德银及华睿中科合计持有安车检测14503536股股份，占公司总股本比例为7.490%，而此次欲减持不超过6%的股份，占到所持上市公司股份的80%，此次减持计划可谓是“大举减持”。

　　有意思的是，2019年12月6日，贺宪宁、云南智辉、华睿德银及华睿中科所持的大部分股份刚刚解禁。一个月后，上述股东便披露了减持公告。从减持时间及减持比例看，华睿德银及华睿中科退出上市公司的意图较明显。

　　Wind显示，安车检测自上市后的股价表现可圈可点，由发行价13.79元/股最高涨至59.4元/股，涨幅最高达330%。截止2020年1月13日，安车检测的收盘价为 55.1元/股。

　　据安车检测招股书，华睿德银及华睿中科在2012年股改时就已经入股上市公司，在未来六个月内，安车检测的股价不大可能出现大幅下跌，华睿德银及华睿中科减持完后大概率会赚得盆满钵满。