对于正计划重整的新疆亿路万源实业投资控股股份有限公司(股票名“*ST新亿”，600145)来说，目前的重整之路可谓磕磕绊绊。除了面对上交所的轮番问询外，和小股东之间的关系更是到了水火不相容的地步，不断有投资者向上交所、证监会以及媒体举报投诉称*ST新亿的重整存在诸多问题。

　　有多名投资者以及小股东向《华夏时报》记者反映，*ST新亿公布的重整方案中债务前后相差巨大，用于转增股份的公积金来源不明，以及转增股份作价过低，这些都严重侵犯了小股东们的权益。

　　而就在12月25日午间，*ST新亿紧急发布一则对重整计划进行个别调整的公告，又因被认为是侵犯利益而遭到投资者的强烈抵制。有小股东向记者表示，对*ST新亿已经“信任全无”。

　　急剧变化的债务

　　今年11月9日、14日、21日、30日、12月4日，*ST新亿接连5次发布《关于公司存在被暂停上市、终止上市等风险的提示公告》，2013年归属于上市公司股东的净利为-8600余万，2014年归属于上市公司股东的净利为-15.37多亿，归属于上市公司股东的净资产为-14.32多亿，股票面临退市风险。

　　2015年三季报显示，归属于上市公司股东的净利为-364万余元，归属于上市公司股东的净资产为-14.4亿。*ST新亿或将因连续三年净利润为负数或连续两年期末净资产为负数而被暂停上市。

　　2015年11月25日，*ST新亿公布了重整计划之权益调整方案，但却引来小股东们的不满。《华夏时报》记者注意到，在三季报中*ST新亿称公司负债合计14.82亿，但是重整计划显示，经第一次债权人会议核查并经法院裁定确认的普通债权为21.74亿；经管理人初步核查但法院尚未裁定确认的债权总额为2495万；管理人初步审查认为，需要作为普通债权预留偿债资金的预计债权金额为1.07亿。

　　上交所对于其债务的前后不一于12月15日发出了问询函，要求说明。*ST新亿给出的答复是，进入重整程序的是新亿股份本部，而不包括纳入合并报表范围内的其他子公司。因此在本次重整中，管理人仅审核确认新亿股份本部的负债，不含纳入合并报表范围内的其他子公司的负债。

　　按照*ST新亿的解释，之所以会有这样的差别，主要原因在于管理人对利息和违约金的计算与公司账面存有差异、管理人对担保债权金额的确认与公司账面存在差异等，并对目前利息和违约金计算、担保债权确认与公司账面存在差异列出明细表。

　　但小股东们对此说法并不认可。在他们看来，债务出现如此巨大的前后不一，是大股东和实际控制人存在虚报多报债务向关系人输送利益，转嫁不合理不合法债务给新亿公司和中小投资者承担的问题。

　　上海新望闻达律师事务所宋一欣律师向《华夏时报》记者表示，对于*ST新亿的重整，上交所前后发出了多份问询函，而三季报和重整方案中对于债务的巨额变化，上市公司涉嫌构成虚假陈述，这也成了投资者提出疑义的主因，进而向证监会投诉，并反对在法院立案的破产重组案中通过破产草案。

　　再遭证监会立案调查

　　纵观*ST新亿重整进程，投资者对公司以及管理层的不满和不信任不仅仅只限于债务金额的变化，公司对某些事件前后不一的说法和变化，也令外界看不懂。

　　有投资者向《华夏时报》记者表示，根据披露的重整权益调整方案，大股东拟以免除对新亿的11亿债权的方式取得公积金，用于转增11亿股份。“但这11亿债权既不在之前计提的近15亿债务之内，新亿又从来没有披露过新发生11亿债务的公告，这11亿债务存在虚构的嫌疑。”投资者说到。

　　另外，以控股方新疆万源稀金资源投资控股有限公司等单位组成的联合体，投入14.7亿却只取得转增的11亿股份，平均股份成本1.3元，*ST新亿停牌前12月4日的收盘价是7.4元/股，投资者认为转增股份作价过低，严重偏离*ST新亿的股票市场价格。

　　有投资者指出，*ST新亿的重整权益调整转增股份方案，明显背离市场公平原则，既涉嫌利用重整之名行低价增发股份之实，又涉嫌利益输送给联合体，还严重侵害了中小股东利益。

　　除此之外，上海优道投资管理有限公司于2014年发生非法集资案，*ST新亿在2015年12月19日的公告中确认包括本金、利息违约金在内，涉及的债权合计是10.21亿多元。但是2014年7月1日，*ST新亿曾公告坚称自己在上海优道案中不是融资主体。这又一突然变化的债务，令小股东们错愕不已，认为受到了欺骗，权益受到了侵犯。

　　宋一欣向记者表示，引起争议的破产重整案件的特征，基本上都存在侵犯股东的利益以及侵犯普通债权人的利益的问题，特别是新加进来的债权可能存在问题。

　　重整计划本身的诸多矛盾之外，*ST新亿于2015年12月28日又收到证监会新疆监管局下达的《中国证券监督管理委员会调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证券监督管理委员会决定对公司进行立案调查。如果被立案调查事项被认定为重大信息披露违法情况，公司股票面临退市风险，上交所也会做出股票暂停上市的决定。

　　对于小股东的强烈不信任和群体投诉举报、令人不解的债权变化，以及重整计划的成功与否，记者联系上*ST新亿的法人代表、总经理庞建东，其表示相关回应都以公告为准，因为很忙无法长时间接电话，还有其他问题可以发短信采访，但记者发去短信后，一直未获得庞建东回应。