昨日，三五互联(300051)披露业绩预告，公司预计2015年度亏损不超过8000万元，而在前三季度，公司亏损仅400多万。对此，有投资者直呼遭遇黑天鹅。大众证券报和财信网记者注意到，公司巨亏主要是由于并购资产计提商誉减值准备所致，而公司溢价30多倍收购的游戏公司未来也可能存在减值风险。不过，公司对此进行了否认。

　　商誉减值致巨亏

　　“公司预计2015年度亏损7500万元至8000万元，同比由盈转亏，上年同期公司盈利556.05万元。”三五互联在解释业绩下滑的主要原因时，将“计提合并北京亿中邮信息技术有限公司及北京中亚互联科技发展有限公司商誉减值准备”列为第一位。此外，公司还把报告期内收入同比下降以及无形资产摊销同比增加列为亏损原因。

　　资料显示，三五互联在2010年9月披露收购北京亿中邮70%股权，收购价格为2590万元；2011年1月披露收购北京中亚互联60%股权，收购价格为12470万元。近年来，上述两家公司业绩一般。其中北京亿中邮2015年上半年实现微利26.54万元，北京中亚互联2015年上半年亏损38.23万元。

　　值得一提的是，今年前三季度三五互联亏损474.88万元，突然宣布2015年预计亏损超过7500万元，这让很多投资者难以接受。“亏损公告让我们小散欲哭无泪！90天时间亏损8000万，1天亏100万！把百元大钞拿去烧也烧不完。几十家机构调研就调研不出公司巨额亏损可能退市？还是公司联合机构忽悠我们小散？”福建一位投资者表示。

　　记者统计发现，自2015年9月以来，总共有38家机构对三五互联进行了调研，超过了之前五年的总和。在2015年12月31日，兴业证券发布研报，预测三五互联2015-2017年每股收益0.05元、0.33元和0.52元：首次给予“增持”评级。正因为对机构的信任，多位投资者在此期间买入股票，而在1月25日买入公司股票的部分投资者，在股吧中感概遭遇“黑天鹅”。

　　公司称暂不存减值风险

　　“高溢价收购会为以后的公司业绩埋下地雷，一些公司如金利科技等收购标的商誉在并购当年就发生严重减值，致使上市公司当年利润为负。”一位业内人士告诉记者，商誉是非同一控制下企业合并中，企业合并成本大于被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，在现行会计准则下的商誉无需摊销，但商誉每年需进行减值测试，其减值损失一经确认不得转回。

　　而三五互联高溢价收购的公司还包括道熙科技。2014年12月30日，三五互联公布收购方案，以7.15亿元购买游戏公司道熙科技100%股权，增值率达3275.39%。道熙科技在2012年、2013年实现净利润14.13万元、216.24万元，2014年1-10月净利润2875.82万元。道熙科技承诺，2015-2017年扣除非经常损益净利润分别不低于6000万元、7800万元和1.01亿元。

　　值得一提的是，2014年6月，道熙科技发生一次股权转让，当时其整体作价为1.09亿元，而本次交易中，标的公司的整体作价高达7.15亿元，在不到半年间涨了将近六倍。

　　那么，道熙科技是否会存在减值风险？记者昨日以投资者身份致电三五互联，公司证券部工作人员表示，道熙科技业绩很好，一两年内不存在商誉减值风险。上述工作人员还表示，公司计提商誉减值准备后，风险已经得到了释放。