渤海活塞:21.6亿元收购滨州发动机、存补跌风险

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[机构解读]

【看空】1、渤海活塞2015年业绩下降。渤海活塞是国内唯一一家能够全面生产各种汽车、船舶、工程等动力机械用活塞的专业化企业。预计2015年净利润同比减少70%至80%,2014年净利润为9754.71万元。2014年营业外收入5211.36万元计入当期损益,而2015年没有该项收入;此外,2015年公司产品销售收入同比下降10%-15%。业绩下降给公司外延式收购带来了动力。

2、购发动机资产。渤海活塞拟购买滨州发动机100%股权,购买泰安启程49%股权,滨州发动机100%股权交易价格和泰安启程49%股权交易价格分别初步确定为216,119.32万元和16,013.66万元。本次交易完成之后,渤海活塞将直接持有滨州发动机100%股权、直接和间接合计持有泰安启程100%股权。

3、股价有补跌风险,收购项目的吸引力有限。滨州发动机母公司2015年净利润亏损约500万元,合并净利润为1616万元,吸引力太小,对股价刺激作用有限。发行价格为9.00元/股,上个交易日收盘价10.9元,发行价格低于收盘价。公司停牌期间,指数下跌,公司存在补跌风险。目前公司还在停牌,但复牌后,预计股价走弱的概率大。(山东神光金融研究所)

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