4月14日，21世纪经济报道记者从权威人士处获悉，近日银行间市场交易商协会已启动对绿地控股集团有限公司涉嫌信披违规等事项的调查，一旦查实，将根据银行间市场的自律规则进行相应处罚。

　　有知情人士告诉21世纪经济报道记者，绿地控股也是银行间债券市场的发行人，其被调查可能和云峰集团出现债券违约有关。

　　4月13日，交易商协会官网也发布消息，对云峰集团进行公开谴责。自律处罚公告称，上海云峰(集团)有限公司(下称“云峰集团”)作为债务融资工具的发行人，因涉嫌信息披露违规等事项被协会调查。但云峰集团未能按照相关要求及时进行说明或提供书面材料，对调查工作消极对待、严重影响调查正常推进。依据相关自律规定，自律处分会议经审定，给予云峰集团公开谴责处分，责令其及时改正并配合相关调查，暂停其相关业务。

　　而绿地控股曾于2016年3月1日发布澄清公告称，2015 年 10 月，绿地资产控股与绿地集团签署《股权委托管理解除协议》，解除对云峰集团 34%股权的委托管理。

　　解除托管疑云

　　据悉，云峰集团2014年和2015年共发行了7期非公开定向融资工具(PPN)，规模为66亿元。今年1月底，由于云峰集团的负债率超过85%，触发了“15云峰PPN003”及“15云峰PPN005”共计20亿元的私募债券提前到期的条款并最终出现本息违约。同时“15云峰PPN001”的利息也于1月21日违约。

　　前述知情人士向21世纪经济报道记者表示，“云峰集团的资产负债率超过85%，很有可能与该公司偿还重庆信托5亿元明股实债的债务有关。”2013年7月，云峰集团曾发布子公司云峰矿业增资的公告，当时重庆信托向云峰矿业增资20亿元。

　　云峰集团原系上海警备区所属企业，1999 年移交地方，2002 年实施股份制改革，并逐步形成以下股权结构：第一大股东云峰集团职工持股会持股 45.5%，上海绿地资产控股有限公司持股 34%，绿地控股下属子公司上海绿地商业(集团) 有限公司持股 20.5%。

　　有投资者向21世纪经济报道记者表述，“这些PPN都是2014年、2015年发出来的，作为能源企业，当时云峰集团的(经营)情况就不太好，我们买债主要是看重它是绿地子公司的背景。之前云峰是绿地并表的子公司，现在云峰集团的官网还有‘云峰集团是世界500强企业——绿地控股集团旗下最大的综合性现代企业集团’的表述。但是绿地的一纸解除托管协议就把云峰集团甩开了，我觉得说不过去，而且这个关键的托管协议具体怎么规定，托管期限多长，解除托管的条件等从未公开过。”

　　绿地控股也曾于2016年3月1日发布澄清公告称，2009 年 12 月，绿地资产控股与绿地控股签署《股权委托管理协议》，将其所持云峰集团 34%股权委托给绿地集团无偿进行管理，由绿地集团代行股东权利。协议约定托管自2010年1月1日起生效，未约定托管终止期限。2015年10 月，绿地资产控股与绿地集团签署《股权委托管理解除协议》，解除对云峰集团34%股权的委托管理。

　　至于解除托管的理由，绿地控股集团的说法是，“由于能源已不再是公司重点发展的产业，故当初股权托管的条件已发生较大变化。因此，同意绿地控股与绿地资产控股解除股权委托管理协议。协议解除后，云峰集团将不再纳入公司合并报表范围。”

　　绿地控股还表示，作为多元持股的混合所有制企业，云峰集团始终是独立的公司法人，绿地集团在《公司法》的框架下行使股东权利。云峰集团发债融资等各项经营管理事务均系独立运作，其发债所得资金也均全部用于自身发展，绿地控股未对云峰集团发行的债券提供担保，也不对债券的偿付承担责任。

　　为此，前述投资者向21世纪经济报道记者表达了自己的不理解：“2009年12月托管云峰集团时，正是资源价格大涨的时候，绿地控股将云峰并表。现在能源价格下跌成为拖累后，就把巨额债务甩给债权人。这样可能会对偿债能力造成巨大影响的举动，没有提前告知债权人，也没有召开持有人会议即作出。”

　　该投资人向21世纪经济报道记者转述其与云峰集团高管的沟通情况时表示，曾出现信息前后不一致的现象。他说：“之前(高管)说2014年已经解除托管，可是2015年8月，绿地控股借壳金丰投资上市时，云峰集团仍是并表企业。2015年云峰集团也以绿地控股子公司的名义发行了多期债券。如果2014年就解除了托管，那两家公司岂不是存在违规信披，后来(高管)又改口说2015年10月才解除托管。”

　　绿地受让云峰21亿资产

　　该投资者告诉21世纪经济报道记者，“2015年7月、11月，2016年1月和3月，云峰集团先后四次向绿地控股转让了评估价值为21亿元的资产，最终只获得了1.5亿元的货币资金。转让的都是地产项目公司的股权，绿地方面给我们的解释是这些房地产开发项目还有约20亿的开发贷，除去这些贷款后净现金也就1亿多。”

　　上海联合产权交易所记录显示，2015年7月和11月，绿地控股分别以5.6亿元、4.2亿元竞得上海云峰警虹经纪发展有限公司和上海云利置业有限公司100%股权。

　　2016年1月，云峰集团三个资产转让项目——上海普云房地产开发有限公司、上海绿地云峰房地产开发有限公司和上海通盈置业——折合价值约11亿元，交易对手也是绿地控股。

　　至于云峰集团违约后，债券投资者的利益如何保护。某承销商人士向21世纪经济报道记者表示，“目前云峰并未有成熟的债务解决方案，我们也是鼓励投资者走司法途径，但是投资者也有自己的顾虑。据我们了解，银行的表内贷款有不少开始起诉的。”

　　还有投资者表示，“我们并不认为现在云峰集团完全脱离了绿地的控制。据我们所知，如果没有绿地的首肯，云峰集团的资产现在是划不出去的。而且云峰集团应对危机的7人小组中，也有来自绿地的人。”