解盘：三要素解读能否抄A股底 别过度悲观 高手教你如何操作

去年以来的一系列“提速降费”、“流量单月不清零”等惠民新政，让移动通信类公司的日子并不好过。中国联通（600050）4月21日晚间披露的2016年第一季度报告显示，今年1-3月，公司实现营业收入703.4亿元，同比下降5.3%；实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比大幅下降86.1%；扣非净利润1.84亿元，同比下降82.1%。

在同样的市场环境下，对比同行的情况来看，中国联通2015年全年及今年一季度的业绩显得格外惨淡。2015年，中国联通营业收入同比下降约4%，扣非净利润则下降64%，一改此前的稳健增长态势。此外，值得指出的是，2015年中国联通的整体毛利率还较上年减少15个百分点，至24.7%。

而同行企业中国移动（00941.hk）2015年营业收入则略有增长，同时利润指标与上年基本持平；其4月20日披露的2016年首季度未经审计的主要运营数据显示，公司一季度营运收入为1775亿元，同比增长8.7%；股东应占利润为239亿元，同比增长0.5%。

事实上，从中国联通今年一季度披露的业务数据来看，公司移动出账用户仍在保持增长，其中4G用户的每月净增数均在400万户以上，理论上应将有力支撑公司业绩增长。而对于一季度净利润较去年同期明显下降的原因，中国联通在季报中解释称，这主要是由于期内公司加大营销投入、网络运行成本增加等因素所致。今年1-3月，中国联通销售费用为人民币86.76亿元，较去年同期上升约16%；而铁塔使用费用增加及能源、物业租金等成本投入加大，导致公司网络运行及支撑成本同比上升约37%。

虽然中国联年一季度净利润骤降，但相较去年第四季度亏损15.3亿元而言，已有明显改善。据披露，预计2016上半年，中国联通归属于上市公司股东的净利润较去年同期仍将明显下降。中国联通表示，公司未来将聚焦4G、加快网络建设、深化存量经营和流量经营、确保移动业务整体企稳回升，以全力推进业绩逐步反转。