证券时报记者 唐强

　　就在5月中旬，沉寂许久的天原集团（002386）发布一份定增方案，该公司拟以6.6元/股的发行价格，非公开发行不超过2.27亿股，募集资金不超过14.98亿元。更为重要的是，天原集团此次定增的认购对象为其公司员工持股计划和成都胜恒科技有限公司(以下简称胜恒科技)，而待此次定增完成后，自然人何文军将取代宜宾国资成为上市公司新任控股股东。

　　作为四川地方国资混改又一新案例，等待入主天原集团的何文军自然备受关注，外界对这个“准”实控人充满着好奇。5月20日午间，天原集团紧急发布公告，披露了何文军的部分情况及资金来源。对此，证券时报.莲花财经(ID：lianhuacaijing)记者注意到，何文军最先是以经营白酒代理而起家，逐步涉足房地产、化工等多个业务领域。某知情人士对记者透露，何文军现已从房地产、矿业等行业中退出，未来将投资重点转向现代化工新材料领域，天原集团正好筹划定增转型，双方经营业务十分契合。

　　代理白酒起家

　　截至目前，宜宾市国有资产经营有限公司(以下简称国资公司)持有天原集团17.52%股份，现为公司控股股东，且实际控制人为宜宾市国资委。在此次定增前，胜恒科技实际控制人何文军间接持有天原集团593.2万股，股权占比为0.88%。根据公告披露，天原集团拟向胜恒科技非公开发行股份数量区间为1.97亿股至2.27亿股，认购金额区间为12.98亿元~14.98亿元。

　　若以胜恒科技拟认购股份下限(即1.97亿股)测算，此次定增本发行成功后，胜恒科技及其实际控制人何文军将持有该上市公司22.55%股份，其实际控制人将变更为何文军；国资公司则持有天原集团13.09%股份，退居二股东。

　　一位接近何文军的人士告诉记者，如此大手笔的投资，显示了胜恒科技不容小觑的资金实力以及对天原集团未来发展的坚定信心，何文军在四川当地经营多年。毫无疑问，何文军有近20年的成功创业经历和全面综合的经营才能，由此积累了丰富的产业经营经验。

　　5月20日午间，天原集团再度发布公告披露，胜恒科技认购此次定增的资金来源主要为何文军的增资及何文军提供的借款。资料显示，胜恒科技系何文军控制的用于整合化工新材料类产业的控股型企业，于2015年2月成立，设立之初并无确定的整合标的且日常经营所需资金较少，故初始注册资本定为100万元，2016年4月27日胜恒科技注册资本变更为9亿元。

　　证券时报.莲花财经记者了解到，何文军多年从事白酒业、房地产、矿业、化工等产业的投资经营。其中，1997年至2005年为江口醇和小角楼酒的西南区域代理，部分品牌为全国总代理；2007年成立四川合力房地产开发有限公司，从事房地产开发业务，2015年退出；化工板块一级公司主要包括成都玉龙化工有限公司、四川超聚新材料科技有限公司、成都隆盛化工有限公司；农林板块公司主要为四川胜泽源农业集团有限公司、巴中七彩林业科技有限公司和四川惠谷农业科技有限公司等。

　　上述人士进一步指出，目前何文军已从房地产、矿业等行业中退出，通过多领域的产业投资和经营活动，已经形成了一定规模的资本积累。此次入股天原集团，何文军将投资重点转向现代农业和现代化工新材料领域，并长期看好该产业发展机遇的考虑，未来将长期潜心发展实业。

　　目前，何文军认为国家大力鼓励和推动新型农业科技发展，农业行业蕴含了重大的产业投资机会，而化工产业也已经历多年疲软到达低谷，即将迎来新的上升期，化工新材料的发展正处于蓝海。胜恒科技系何文军控制的用于整合化工新材料类产业的控股型企业，对外投资了多家相关产业公司，而这些企业也极大地契合了天原集团的经营业务，或将助力天原集团的产业转型。

　　欲延伸产业链

　　近年来，受经济增长放缓的影响，国内基础化工行业正处于结构调整的关键时期，行业产能过剩现象依然突出，行业整体出现大面积亏损现象，亟需升级转型。

　　据天原集团2015年财报显示，该公司当年度完成营业收入107.04亿元，同比增加16.55%；但实现的净利润仅1636.16万元，比上年减少73.01%。收入上百亿元，却仅仅换来千万级的净利润，这势必让部分投资者较为失望。具体来看，2015年前三个季度天原集团主导产品依旧低迷，去年三季度末其净利润为亏损1.21亿元。万幸的是，2015年四季度，天原集团获得巨额拆迁补偿，就此扭转前期亏损局面。

　　不过，靠非经常性收益盈利并非长久之计，2016年一季度，天原集团产品市场价格持续低迷。据2016年一季报显示，天原集团完成营业收入15.88亿元，比上年同期增加21.84%；而净利润则亏损5409.90万元。对于今年上半年业绩，天原集团预计，期间净利润在-7000万元至-6500万元之间，产品价格持续低迷依然是主因。

　　在此背景之下，此次定增对天原集团的重要性不言而喻，定增所投资项目也被视为其转型发展的重要一步。根据定增预案，此次募投资金将用于投资建设年产5万吨氯化法钛白粉项目、年产3万吨PVC-O管项目以及年产1000万平方米高档环保型生态木板项目。

　　天原集团相关人士告诉证券时报.莲花财经记者，定增项目具有高技术含量、环保节能、竞争优势明显、高附加值、高毛利率的特点，均属国内市场竞争的蓝海领域。通过项目的实施，公司将进行产业转型升级和向产业链下游延伸，形成发展精细化工及化工新材料业务新格局，提升公司整体抗风险能力及盈利能力。

　　值得一提的是，此次天原集团将设立员工持股计划直接参与定增，锁定期限为三年。根据该公司第1期员工持股方案草案，此次员工持股人数将不超过1200人，资金总额不超过2亿元。其中，将有13位上市公司董事、监事和高级管理人员参与员工持股计划，共计认购不超过4100万元。

　　近年来，四川省加大了国企改革力度，混合所有制改革、引入战略投资者、完善现代企业制度是国企改革的重点。证券时报.莲花财经记者注意到，2016年3月，四川省人民政府已正式公布《四川省属国有企业发展混合所有制经济的意见》，该意见表示对充分竞争行业和领域的企业，国有资本有序进退、合理流动，鼓励引入非国有资本。

　　天原集团认为，公司是四川省国企改革的主力军之一，此次引进战略投资者及员工持股计划也被认为是混合所有制改革的积极表现，同时也是完善现代企业制度的重要方式，这也是四川地方国资混改又一新案例。