*ST金瑞(600390.SH)6月7日晚间发布公告称，其拟以10.15元/股发行共计约18.07亿股，合计作价183.36亿元收购间接控股股东中国五矿股份有限公司等持有的五矿资本100%股权、五矿信托1.86%股权、五矿证券3.3965%股权和五矿经易期货10.40%股权。

　　交易预案显示，此次收购完成后，五矿股份将成为金瑞科技的第一大股东。五矿股份和金瑞科技之前的控股股东为长沙矿冶院，实际控制人均为国资委，公司实际控制人并未发生变化，不构成借壳上市。

　　太平洋证券分析师张学表示，若此次重组方案成功实施，*ST金瑞的基本面将发生根本变化。其将覆盖五矿集团的金融板块业务，成为一家以信托、租赁为主的全牌照金融控股平台公司，未来盈利能力有望大幅提升。而据中银国际研报，其背靠国资委和五矿集团，具备得天独厚的资源优势，本次重组完成后，业绩大幅提升可期，“*ST”的帽子也有望摘掉。今天复牌之后，*ST金瑞走强，截至今天下午3点，该股涨停，现报13.46元，涨4.99%。

　　放在国企改革大背景下来看，五矿最近一系列的动作恰恰符合国企改革路径。国资委在深化国企改革过程中，不断推动央企资产证券化，国有企业、尤其是央企金融资产加快上市步伐。从目前实际案例来看，国企改革大多选择资产证券化作为混改方式。其中，集团核心资产注入、整体上市、跨集团借壳等是国企利用资本市场进行改革的主要形式。此次五矿就选择了集团核心资产注入的方式来提升其资产证券化率。

　　此次*ST金瑞只是第一步，据五矿旗下中钨高新公告显示，6月17日其将举行2016年第一次临时股东大会。中钨高新拟选举的6名董事候选人，均来自其正在进行重大资产重组的企业——中国五矿集团公司及其旗下子公司。而其在稍早前也发布公告通报其重大资产重组进展。可见，五矿在合并重组之后将加快自身证券化率步伐。

　　据公开资料显示，中国五矿旗下相关A股上市公司包括五矿发展(600058.SH)、株冶集团(600961.SH)、*ST金瑞(600390.SH)、*ST五稀(000831.SZ)、中钨高新(000657.SZ)，港股包括五矿资源(01208.HK)和五矿建设(00230.HK)，但上述7家上市公司装入的资产尚未过半。相较刚刚重组完成的资产证券化率达到98%的中冶集团，目前拥有5家A股上市平台的五矿集团证券化率却仅有33%，可以想见，五矿集团将不会停止资产证券化步伐，未来将会有更多优质资产注入旗下子公司，后续资本运作空间较大。