8月15日， *欣泰（300372.SZ）早间低开后，随即震荡上行，尽管午后有所回落，但截至收盘仍涨0.38%，报每股2.65元。

这是*欣泰自被监管层确定将强制退市，并在7月12日复牌交易以来，其进行的第25个交易日。由此计算，距离*欣泰长期停牌近一年时间，然后进入退市整理板，也只剩下最后5个交易日。

尽管如此，值得注意的是，在这25个交易日里，*欣泰股价虽然前期一如预期连续跌停，但已毫无交易价值的它，不仅随后出现涨停，在此期间每日交易量与交易额之大，更令外界费解。

与此相对应的，是*欣泰在最新股东大会中，表现出的将对“退市决议”提起行政复议的反应举措。这一决议最终获得股东大会通过，意味着*欣泰将为“不退市”进行背水一战。

生死时速

8月15日，当*欣泰以2.65元每股、0.38%的涨幅收盘时，外界对其出现的上涨依然一脸茫然，脑海中并再次浮现出这样一个问题：究竟是谁在买入？

这个问题至今仍无答案，而根据*欣泰收盘后的交易数据显示，其全天交易总额达到2205.8万元，换手率则高达9.24%。至此，*欣泰总市值仅剩4.55亿元，流通市值则不足2.39亿元。

自今年7月8日被中国证监会宣布将被强制退市，并于7月12日复牌交易以来，*欣泰迄今已历25个交易日，距离最后停牌并进入退市整理板的交易时间，也只剩5个交易日。

回顾这已经进行的25个交易日，根据21世纪经济报道记者的统计，*欣泰虽股价下跌了11.91元，跌幅由此达到81.86%，但值得注意的是，尽管*欣泰在复牌早期连续跌停，并截至最新将跌停数定格在14个，然而在这14个交易日之间，不仅夹杂了一个涨停日（7月27日），每日出现的买入量和买入金额，仍令外界吃惊。

其中，*欣泰的日均换手率达到11.55%，在此期间成交量达2.61亿股，日均成交量1087.43万股，日均成交额则为4093.82万元。另外在此期间，*欣泰18次进入龙虎榜，多个游资营业部多次赫然在列。

由于监管层多次强调*欣泰退市将“一退到底”，未来不再有登陆A股的可能，因此其实际上早已失去交易投资价值。然而，复牌后的*欣泰每日仍然有大量资金买入，并因此使得多个监管部门频下警示，提醒交易风险。

除此之外，根据21世纪经济报道记者的了解，为了防止投资者误买*欣泰，一些券商机构还要求投资者亲自到柜台交易，且在此之前还会多次强调*欣泰没有交易价值，并希望购买的投资者能够签署有关知悉其中风险的协议。

北京某大型私募人士对21世纪经济报道记者说：“我到现在都想不明白谁在买（*欣泰），明摆着的没有投资价值，也三令五申强调了这一点，可还是无法阻止投资者涌入，到底是别有用心还是真的‘博傻’？”

与此同时，该私募人士表示，再过5个交易日，*欣泰不出意外将停牌10-12个月时间，此后则进入退市整理板，并在未来可能退入新三板，“因为退市整理板对投资者有资金要求（账户资产至少50万元），且*欣泰再无上A股可能，所以之后的交易实际上已与普通投资者关系不大”。

最后一搏

尽管*欣泰已经一只脚踏进退市之门，并即将迈入另一只脚，但这家位于鸭绿江边的上市公司，显然并不愿就此“坐以待毙”。

根据*欣泰于8月9日召开的临时股东大会透露的信息显示，在审议有关对公司“退市处罚”提起行政复议时，参会股东以近78%的股份通过了这一议案。据悉，创势翔也通过网络途径参与了此次股东大会。

一位接近*欣泰的人士向21世纪经济报道记者表示，由于公司实控人温德乙所受处罚，其已辞去公司董事长职务，股东大会也未参加，但对于提起行政复议的议案，温德乙原本有不同意见。

“这已是第二次提起行政复议，第一次就是之前进行的申诉，但最终失败。在那次申诉中，*欣泰提出了一些有利于公司的论点，但并未被采纳。考虑到这点，他（指温德乙）是想投弃权的。不过最后考虑到投资者的诉求，同意了。”上述人士说。

不过，一位不愿具名的证券律师对此认为，从监管层对*欣泰退市如此强硬的态度来看，即使其提出了行政复议，但或仍难改退市结局，“只能算最后的哀嚎吧”。

与此同时，尽管还未披露半年报，从*欣泰披露的半年报业绩预告来看，其经营亦同样遭受较大波及。其中，今年上半年，*欣泰归属母公司净利润将出现亏损343.65万元-387.65万元，去年同期则盈利146.69万元。

温德乙8月15日在接受21世纪经济报道记者采访时，对此解释，公司业绩的下滑与所遭处罚有一定关系，也与行业的衰落、东北地区经济的下滑有关，但他仍强调，公司目前的经营状况，并没有外界所传的那么严重。

“公司的销售收入比去年同期下降了50%，这也是整个电力行业发展放缓带来的负面作用。”温德乙说，“与此同时，公司在受到处罚后，订单是有减少，但这是考虑到经营困难，公司主动选择退了的，退掉订单的金额大概有2.95亿元。”

对于未来可能出现的打算，温德乙表示，首先仍是考虑继续维持公司的经营生产，并观望行政复议可能出现的结果。而对于公司员工，他表示相比于刚出现退市消息时的激动，目前都已习以为常。（编辑 李新江）