从9月9日至10月11日，在S佳通（600182）正常交易的10个交易日当中，该股有9个交易日是以涨停报收，其中还包括6个“一”字涨停。从9月9日至10月11日收盘时止，S佳通的累计涨幅已经达到47.87%，短期涨幅不可谓不大。

　　值得注意的是，作为股改钉子户的S佳通在9月1日晚间推出了股改方案，但是这份股改方案在公司的股东大会上并未能获得通过。根据S佳通在9月26日披露的公告内容，参加表决的前十名A股流通股股东中，有6位股东对相关方案投了反对票。即便如此，但这并没有影响到S佳通的二级市场表现。S佳通在9月26日至9月29日的4个交易日当中连续收出了4个涨停板。虽然S佳通在9月30日当天下跌4.69%，但是随着国庆节之后该股连续收出两个涨停板，该股向市场有力地证明了9月30日的下跌不过是上涨途中的一个小插曲。

　　面对S佳通连续上涨，有投资者颇为不解：如果说因为S佳通推出股改方案该股出现上涨还情有可原，但是现在股改方案已经获得股东大会的否决，S佳通的二级市场股价却仍然任性地继续上涨，这似乎有些说不过去了。

　　证券时报·e公司记者查阅了S佳通9月28日的龙虎榜数据发现，当天买入前五位的营业部分别是广发证券海口龙昆北路营业部、中投证券宁波东北路营业部、华鑫证券西安解放路营业部、华鑫证券宁波沧海路营业部和中信证券武汉建设大道营业部，买入金额分别为8311.36万元、2587.54万元、1578.58万元、1069万元和818.92万元。其中的中投证券宁波东北路营业部、华鑫证券宁波沧海路营业部、中信证券武汉建设大道营业部均是游资活跃的席位，在今年也曾经多次登上多只股票的龙虎榜。

　　“从公开信息来看，游资炒作S佳通的迹象还是比较明显的。”有市场分析人士表示，尽管S佳通的股改方案没能获得股东大会的通过，但是市场普遍预期大股东会提高对价方案，预期该股距离真正完成股改的日期已经越来越近了。正是这种预期的存在，所以资金才会对S佳通进行大肆炒作。最近有个别股票在宣布重组失败之后股价却连续上涨，这与S佳通近期的走势有异曲同工之处。

　　需要指出的是，S佳通日前在对上交所监管工作函回复时曾表示，目前股改存在的主要困难来自三个方面，即部分流通股东对于股改对价的执行方式如捐赠资产对价等间接完成股改与一般的直接送股相比而言，较难接受；部分流通股东对股改的对价预期和非流通股东的对价预期存在较大差距；鉴于控股股东持股比例不高，如采用直接送股的方式将导致其持股比例进一步下降，控股股东目前也较难接受采用直接送股的方式完成股改。

　　上述市场分析人士表示，考虑到S佳通大股东与部分流通股东之间现实矛盾的存在，S佳通大股东方面要想完成上市公司股改，则必须要平衡好自己与部分流通股东之间的期望值差距。这或许也意味着S佳通的股改仍然存在较大的不确定性，在短期内或许难以完成。在这样的情况下，游资对S佳通的炒作也将面临较大的不确定性。