[摘要]

　　核心观点：

　　大股东及实际控制人拟大幅增持，激励市场信心12月12日，公司公告文剑平先生计划未来6个月内在二级市场增持10-11亿元，资金来源为自筹资金。本次增持前，文剑平持有公司6.61亿股，占公司总股本的21.17%。公司大股东及实际控制人拟大幅增持，坚定公司未来长期发展信心。

　　港股收购盈德气体，打通国际资本市场全资子公司碧水源香港12.1亿港元认购盈德气体（02168.HK）3.78亿股定增（认购价格3.2港元/股）。盈德气体为国内现场独立工业气体龙头供应商，本次收购后碧水源香港成为盈德气体第一大股东，成功打通国际资本市场通道；借此进入能源行业产业链，有助于整合节能环保领域的资源，有望在节能环保领域进一步拓展公司业务。

　　PPP将迎落地高峰期，公司订单充裕截至三季度末，公司未确认收入工程订单94.9亿元、未执行及未完成投资运营订单共189.8亿元，在手订单充裕。伴随财政部三批示范项目分别在16年底、17年3月、17年9月完成采购以及5万亿发改委三批推广项目的逐步签约、启动，我们预计明年PPP仍将加速落地，公司订单和业绩有望加速兑现。

　　大股东拟大幅增持看好长期发展，给予“买入”评级我们预计公司16-18年EPS分别为0.67、0.98、1.35元/股，对应PE分别为26、17、13倍。作为环保PPP龙头标的，公司受益于PPP行业整体落地加速；股价接近国开行定增价格（17.07元/股），大股东大幅增持坚定信心，看好长期发展，给予“买入”评级。

　　风险提示：工程进度低于预期；PPP落地低于预期。