大股东转让价格 15.42 元/股， 管理层股权质押认购私募产品接下转让股权。在此轮股权转让公告中，公司明确提及转让价格 15.42 元/股(不低于协议签署日 17.13 元/股的价格的 90%)，共转让 5.24%股权，价值 3.44 亿人民币。公告里同时提及此次股权转让将累计分批 7 次付款(分期付款)，分别自协议签署日起 15 日、 30 日、 12 个月、 15 个月、 18 个月支付转让款 7939、 7000、4000、 4000、 4704 万元，另有尾款 6743.52 万元在 2020 年 12 月 31 日前付清。其中公司为了支付首期 7939 万元，由公司全体高管各自出资认购了旭弘铭远一号私募证券投资基金，资金来源基本来自于宁波金广投资(上市公司原二股东，管理层集体控股公司)持有的东睦股份 800 万股的质押(已累计质押了无限售条件流通股 4024 万股中的 3520 万股).

　　短期提升估值，定增价格成为安全边际之一。 大股东股权转让给上市公司管理层事宜完成，目前管理层将以 17%左右的股权(含各类股权激励) 成为上市公司新一任的大股东，市场长期预期的管理层 MBO 完成，上市公司未来的利益与管理层彻底绑定！这将有助于市场对上市公司内生增长和外延并购预期的加强，从而提振上市公司短期估值，我们认为参考 2017 年预计的 2.3 亿净利润，目前动态 PE 约 31X，此次估值提升预计能够提振股价 20%左右。此外，上市公司于 2016 年 12 月刚刚完成了新一轮增发，价格大约位 17.35 元/股，也是公司短期的股价安全边际之一。

　　长期看公司必将往更高精尖零部件生产领域切入，打开长期成长空间！ 即使是在业绩自身增速不理想的 2016 年，我们发现上市公司的毛利率水平仍然在提高，凸显公司在粉末冶金生产领域过人的由技术、成本、先发优势所带来的综合实力。我们认为长期来看，出于对管理层执政能力和经营能力的认可， 东睦股份已经具备了成为全球一流零部件供货商的基础，未来通过自主技术研发和跨国整合兼并，公司有希望成为汽车零部件加工细分领域的全球龙头，对接更多整车厂商的国际化业务，这将赋予上市公司极大的成长空间，也是公司在短期估值提升到位之后，未来长期能够持续实现市值增长的关键

　　下调盈利预测，维持买入评级！ 考虑到公司 2016 年实际博格华纳的订单有所波动且原材料成本大幅上升 ， 我们下调 2016-2018 年净利润分别至1.8/2.66/3.54 亿元(原 16-18 年净利润分别为 2.04/2.9/3.97 元)，对应2016-2018 年 EPS 分别为 0.42/0.63/0.83 元，对应目前股价的 2017 年 PE 为27X，考虑公司未来增长潜力巨大，维持买入评级！