有消息指各地银监局正在开展「监管套利、空转套利、关联套利」三套利专项检查，以应对银行违规业务、增加杠杆风险的现状，治理工作主要是针对当前银行同业业务、投资业务、理财业务存在的杠杆高、套利多等问题，检查各类业务，必要时更可以上溯或下延。有市场分析指，今次套利专项治理的目标，就是要处理中国日益庞大并且产生了重大金融风险隐患的「影子银行」问题。不过，由于中银监一次开出25张罚单，涉及17家金融机构，罚金合计4290万元人民币，令市场担忧，拖累内银股周二急跌，不少内银的跌势至周三仍持续，建行(0939)跌穿6.2港元，中行(3988)亦失守3.7港元水平。

事实上，内地监管机构接连出招，加强对银行、保险业监管及风险管理，中资金融股难免受压。内地银行在严密的监管下正加速去杠杆，有分析指内银的广义信贷增长可能大幅放缓。而在内地保险业方面，中保监将检查「偿二代」数据真实性，并留意保险机构的现金流风险。虽然市场有不利消息传出，不过似乎投资者仍看好内银内险具反弹的空间，始终类似的监管新规经常出现，而周二和周三就有不少资金流入瑞银的内银和内险认购证选择，如投资者看好内银和内险，认为股价在消息被消化后有机会转强，不可留意以下认购证：

建行认购16658，行使价6.59港元，17年6月到期，有效杠杆约21.倍。

中行认购14806，行使价4.01港元，17年8月到期，有效杠杆约12.倍。

国寿(2628)认购24667，行使价24.53港元，17年8月到期，有效杠杆约8.9倍。

平保(2318)认购27143，行使价44.83港元，17年6月到期，有效杠杆约16.倍。

瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事总经理

于正人

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