10月30日晚间，苏宁云商(002024.SZ)发布三季报，实现归属上市公司股东的净利润为6.72亿元，同比暴增321.23%。与此同时，预计2017全年归属于上市公司股东的净利润8.71亿元-9.71亿元，直逼10亿元大关。

　　仔细翻阅苏宁云商三季报，我们发现了两大特点：

　　一是主营收入和净利润双双大幅增长，并且爆发式增长特征明显。财报显示，苏宁云商2017年前三季度营收为1318.82亿元，同比增长26.98%，实现归属上市公司股东的净利润为6.72亿元，同比暴增321.23%。而其第三季度实现营业收入481.36亿元，同比增长36.95%，这是其2009年开启互联网转型以来，增长最佳的三季度。

　　二是业绩持续性强，彰显O2O盈利模式有效性。2017年前三季度，全国百家重点大型零售企业累计同比增长2.8%。而作为智慧零售的引领者，苏宁云商在销售增长率及利润增长率等方面，以远高于行业增长的速度继续领跑。从2016年四季度开始，苏宁云商已经4个季度持续盈利。三季报显示，在线上，苏宁云商强化数据运营，苏宁易购APP日均活跃用户数同比增长83.2%，2017年9月移动端订单数量占线上整体比例86.63%;在线下，公司前三季度可比店面(云店及常规店、县镇店)销售同比增加4.39%，特别是苏宁易购直营店可比店面销售收入同比增长35.27%。

　　显然，苏宁云商成智慧零售时代新旗帜。那么，为何苏宁云商能成为领头羊，而非京东呢?

　　今年，公司董事长张近东在业内率先提出了智慧零售概念，要求在任何时间和地点为消费者提供超过其他预期的商品和服务。8月份，苏宁在南京推出了首家无人店。据悉，“双十一”前后，还将有20家无人店陆续在全国城市开张。11月1日开始，一批智慧机器人(300024,股吧)将登陆包括无人店、常规门店、主题购物展厅等在内的苏宁线下店，与消费者见面。苏宁同时继续加大开店步伐，2018年要新开5000家门店，这一速度几乎是苏宁在连锁时代最高开店记录的10倍。其中，大的有一二级市场的苏宁广场、苏宁生活广场，小的有面向农村的苏宁易购直营店、面向大型社区的苏宁小店，这些店全部做到O2O形态。由于线下业务经历整顿，云店、服务站一大一小两大业态快速成熟，叠加家电等销售回暖，公司线下盈利能力逐渐提升。

　　而京东，似乎没有苏宁云商清晰的模式，凸显两个字：跟，学。在线上，紧跟阿里巴巴提出全球概念，还不时叫板马云造成轰动效应;在线下，学习苏宁云商走O2O之路，补齐短板。众所周知，阿里巴巴在消费者电子商务板块主要分为两部分，淘宝和天猫，前者是C2C，后者则是B2C。而京东一开始也是自营，后来就开始发力第三方平台业务，“既当运动员又当裁判员”，这就是京东的线上套路。当苏宁张近东和阿里巴巴马云大力推广零售变革概念并在线下进行广泛布局时，京东的刘强东也坐不住了，迅速跟进，刘强东今年4月曾宣布，未来五年内，京东将在全国开设超过一百万家京东便利店，其中一半门店都将开设在农村。

　　跟在别人后面学习，永远慢一步!这就是京东的尴尬。这也同时说明，苏宁云商是O2O盈利模式当之无愧的带头大哥。

　　据了解，苏宁云商的“线上线下融合”，成为今年双十一的主题。国泰君安也在其研报中指出，“苏宁线下线上迎来双拐点”，特别是苏宁云商具备成熟的线下基因，“线下门店将成为苏宁与纯电商企业显著不同的阿尔法优势”，而张近东也规划2018年要新增5000家互联网门店。“苏宁已完成了商业模式的打造，正向新的盈利模式裂变。”苏宁云商副董事长孙为民表示，“未来，苏宁将继续聚焦零售，进行渠道创新，在渠道创新过程中，带动新业务的发展。苏宁过去是从0到1，现在开始，将是从1到N的无限放大!”

　　广发证券(000776,股吧)研报认为，苏宁云商未来三年将进入线上高速发展，线下二次扩张，物流和金融贡献规模化盈利的可持续发展周期。业内人士也预测，随着第四季度电商全行业促销的升温和消费者需求的集中释放，苏宁云商在今年“双十一”将再创业绩高峰。财富证券近日也表示，苏宁云商已经成功进行了转型，成为O2O零售的领跑者以及全产业链布局的先驱，线上保持高速增长，线下同店效率保持稳定，对应2018年股价为16.43元~18.37元，给予“推荐”评级。