当一个上市公司连续15年都处于扣非净利亏损状态，那它这15年都在做什么？
3月20日，结束了八个月停牌的华塑控股，终于没有在复牌后迎来第四个跌停板。3月15日，华塑控股结束了因重大资产重组带来的长达八个月的停牌，然而复牌首日，华塑便吃了一个跌停板，跌幅达9.97%，随后又连吃两个跌停板，三连跌停下，华塑控股股价相比停牌前日跌幅达27%(相比复牌首日股价总跌幅达19%)。
就在股民以为将面对4连跌时，3月20日，华塑控股最终以跌幅2.47%避免了四连跌。
扣非净利连续15年为负
根据华塑控股自2016年的年度报告开始梳理，AI财经社发现，这家上市25年的公司，自2002年开始就走上了亏损之路，而这一走便长达15年。
华塑控股在25年前的前身是四川天歌。1993年于深交所上市，当时的主营业务是羽绒制品。1993年上市后，华塑控股的净利润处于整体下降状态，但一直保有盈利，一直到1997年净利润亏损达4845.27万元。为了挽回颓势，公司进行了系列调整，最终使得1998年后利润大幅回升，扭亏为盈。
但是自2002年起，华塑控股却开始真正走上了一条亏损不归路。
公开资料显示，2002年-2016年，华塑控股扣除非经常性损益后的净利润一直保持负值记录。即使加上非经常性损益后的净利润，也处于“亏两年，赚一年”的不良循环状态。AI财经社根据计算得出，15年以来，华塑扣非后净利润总亏损值约为15.18亿元，平均每年亏损1亿元。
同时，根据资料显示，15年以来华塑控股净利润盈利的年份分别为2015、2013、2010、2007、2006、2003，净利润相加为仅为9486.42万。
而这六年，华塑控股能够盈利，或者说是能够扭亏为盈，靠得却大多不是公司的主营业务，因为扣去非经常性损益的净利润在这六年依旧为负值。也就是说，扭亏为盈的华塑控股不是靠自己的实力，而多是“偶然”而已。
2015年度业绩预告表明，2015年业绩之所以扭亏为盈的主因有四则，分别为公司经营成本费用同比下降；转让子公司投资收益增加；南充市政府收储公司土地，确认土地收储收益；确认债权人豁免公司部分债务收益。以上原因无一靠公司经营实力。
2013年的业绩预告同样是扭亏为盈，主因有两则，一是处置子公司股权获得收益使得净利润扭亏为盈，二为公司股权分置改革获得赠与资产，致使净资产转正。在2010年度业绩快报中，2010年度实现盈利的关键则是银行减免公司贷款利息所致。2006年扭亏主因为公司主营业务建材收入增加，另外还有部分权益处置的收入。
2017年度业绩预告中，经营业绩预计是扭亏为盈，而主要原因则是出售可供出售金融资产和债务豁免所至。
颓势下寻转型却屡屡碰壁
15年扣非亏损状态下，华塑控股同样也在寻求着转型突破，或者说当其上市初期主业“羽绒制品”呈现颓势时，当时的四川天歌就已经在寻求转型了。但是，十几年来，华塑控股却是屡屡碰壁。
2017年7月18日华塑控股开开始长达八个月时间的重大事项停牌。此次重组则是为了脱离园林绿绿化化产业，进军医疗服务业。
华塑控股于1月16日发布《重大资产购买及资产出售预案》，公告表明，华塑控股拟以现金方式向自然人李献国出售上市公司持有的麦田园林92.85%股权，麦田园林92.85%股权以预估值为基础暂定交易作价 6499.50 万元。同时，华塑控股还以现金6375 万元购买樱华园投资持有的樱华医院 51%股权。
公告称，本次交易完成后，公司处置了经营情况欠佳的园林绿化业务，上市公司将进入医疗服务行业。并表示，华塑控股以本次交易为契机，将在医疗服务行业蓬勃发展的势头中获取企业长远发展的动力，公司未来发展前景良好。
而这已经不是华塑控股的第一次转型了。
起初上市时，华塑控股(前身四川天歌)的主营业务是羽绒制品，1997年出现净利润巨大亏损后，华塑控股开始寻求转型。1998年年度报告摘要中，控股股东由南充羽绒制品厂变为湖北正昌集团公司，持股比例为20.91%，业务板块除原有服装板块还加入了农业板块。
2002年，华塑控股再度出现净利亏损，主营业务农业特种水产品养殖板块因经营停滞，已基本停产，经营业绩已出现较大亏损。而此时，华塑控股已经进军建材业，其于2001 年底收购南充华塑建材有限公司，主要进行生产、销售塑钢建材及组装成型门窗等。但此次转型仍旧未能阻挡衰势。
2013年，华塑控股进军园林绿化行业。当时入主的成都麦田园林有限公司的评估值为2亿元，同时，预测2014年至2016年的营业收入分别为1.23亿元、1.71亿元和1.96亿元。然而最终结果却与预测截然不同，进军园林绿化行业的转型结果并不理想。在近期公告中，麦田园林已经成为了华塑控股想要脱手的包袱。
另据华塑控股3月16日发布的公告，公司控股股东西藏麦田持有的公司约1.99亿股被濮阳市华龙区人民法院司法冻结，占其所持华塑控股股份总数的100%，占华塑控股总股本的24.13%。