重组再受挫，这对于已半年无营收的群兴玩具(行情002575,诊股)来说，无疑蒙上了一层阴影。
群兴玩具4月10日早间发布公告称，公司接控股权拟受让方工作人员电话通知，本次股权转让及重大资产重组事项未获得批准。考虑电话通知可能存在信息描述不准确、不完整等情形，公司正在要求拟受让方出具书面文件，待获得进一步的信息后，公司及控股股东将根据相关规定进行信息披露并终止筹划相关事项。
这也是自2014年以来，群兴玩具第四次重组以失败告终。唯一不同的是，此次控股股东群兴投资去意已决，但易主之事依旧未能成功。
但值得注意的是，此次重大资产重组终止前夜，群兴玩具刚刚收到深交所对于此事下发的问询函。
近年来，群兴玩具营业状况持续低迷。去年二季度以来，营业收入已出现停滞。公司半年内营收为0，九个月内营业收入不足5万元，净利润目前靠理财收益勉强维持。
四年内第四次重组失败
群兴玩具4月10日早间发布公告称，公司接控股权拟受让方工作人员电话通知，本次股权转让及重大资产重组事项未获得批准。考虑电话通知可能存在信息描述不准确、不完整等情形，公司正在要求拟受让方出具书面文件，待获得进一步的信息后，公司及控股股东将根据相关规定进行信息披露并终止筹划相关事项。
群兴玩具同时表示，本次股权转让及重大资产重组事项尚处于筹划阶段，三方尚未签署实质性协议，拟终止筹划本次股权转让及重大资产重组事项不会对公司的经营业绩及财务状况产生重大影响和不利影响。
据了解，去年9月20日，群兴玩具因出售广东粤科融资租赁有限公司（以下简称“粤科租赁”）20%股权事项构成重大资产重组申请停牌。
12月25日，公司又因涉及控股股东群兴投资正在筹划可能导致公司实际控制人发生变更的股权转让事项申请公司股票继续停牌。
今年4月3日，群兴玩具披露重大重组事项进展，称本次股权转让的拟受让方系国有控股企业，主要从事磷矿开采、加工，拟受让群兴投资持有公司股份1.4亿股，占公司总股本的23.78%，标的资产预估值70-90亿元，股票发行价格不超过每股8.05元，群兴投资和群兴玩具将继续推进本次控股权转让和重大资产重组事项。
公开资料显示，自2014年以来，群兴玩具曾三次筹划重大资产重组，意图转型，但都以失败告终。
2014年7月，群兴玩具拟以14.4亿元收购手游公司星创互联100%股权。但四个月后，群兴玩具发布公告称因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司并购重组申请被暂停审核。此后群兴玩具的重组方案也因因标的公司未来盈利能力存在重大不确定性被否。
2016年6月，群兴玩具拟向三洲特管、中国核动力院和华夏人寿发行股份，购买其合计持有的三洲核能100%股权，标的价格为16亿元，但此后因交易对手认为此次交易实际不成熟而告终。
去年3月，群兴玩具再推重组方案，拟通过发行股份方式收购时空能源100%股权，交易价29亿元。但半年后，时空能源表示资本市场环境较项目筹划之初已发生较大变化且存在诸多不确定因素，对标的公司股东不利，重组计划再度折戟。
终止重组前夕收到问询函
无独有偶，4月9日深交所中小板公司管理部刚刚向群兴玩具下发问询函。
深交所指出，截至目前，群兴玩具仍未披露关于转让粤科租赁股权事项的重大资产重组报告书及召开股东大会审议相关议案，也未披露本次重大资产重组的主要内容。
对此，深交所要求群兴玩具在本次股票停牌期间筹划股权转让及两次重组事项的具体过程，公司及相关方的主要工作，停牌期间未能完成相关事项筹划的主要原因，并对本次股票停牌期间的信息披露及所履行的程序进行全面自查。
深交所还要求，群兴玩具结合公司目前的经营状况、资产处置情况及玩具渠道经营业务升级转型方案等，详细披露你公司目前主营业务开展情况，最近三年员工数量变化情况，经营方针和经营范围是否发生重大变化，是否存在主要或者全部业务陷入停顿的情形，是存在无主营业务的情形，以及拟采取的改善经营业绩的措施。
进展披露刚满一周，且在深交所问询函下发后第二天群兴玩具就宣布终止此次重组，此举也引起不少投资者质疑，更有甚者直呼其为“忽悠式重组”。
从二级市场表现来看，群兴玩具的股价更是令人大跌眼镜。4月3日复牌后，群兴玩具接连三个交易日跌停。截至4月10日收盘，群兴玩具报6.53元/股，四个交易日内市值蒸发14.25亿。
半年内营收为0
公开资料显示，群兴玩具主要经营电子电动玩具。2011年上市当年，群兴玩具就出现了增不增利的情况，到了2013年公司业绩已经“腰斩”，近两年的营业收入更是每况愈下。
2014年至2016年，群兴玩具分别实现营业收入4.04亿、3.19亿、2.51亿，同比下滑-19.31%、-20.98%、-21.5%；净利润分别为1486.59万、1818.64万、1276.43万，同比增长-39.25%、22.34%、-29.81%；扣非净利润分别为1467.09万、1530.47万、87.61万、同比增长-37.08%、4.32%、-94.28%。
值得注意的是，从去年二季度开始，群兴玩具的营收出现停滞，第三季度营业收入更是为0。2017年公司前三季度的营业收入分别为5388.9万、5393.58万、5393.58万，同比下滑-16.92%、-65.67%、-76.81%。
去年前三个季度，群兴玩具的销售毛利率仅为4.97%，较2016年22.79%的毛利率下降近八成。同花顺(行情300033,诊股)数据显示，A股市场13家经营文娱用品的上市公司中，群兴玩具的销售毛利率、营业收入、净利润均为垫底。
群兴玩具曾在对深交所的回复函中称，2017年初群兴玩具明确了公司业务由玩具生产经营向玩具渠道经营的升级转型思路，由玩具生产经营转变为玩具渠道经营，放弃原有低端玩具制造业。根据公司业务升级转型的发展战略，公司自2017年以来逐步减少并放弃了玩具生产业务，同时由于玩具渠道业务尚未产生营收从而导致公司自第二季度后营业收入出现大幅下滑。
根据公司业务升级转型方案，公司已退出原有玩具生产制造业务，目前主要从事玩具渠道经营。鉴于玩具渠道经营的电商模式具有周期长、投入大等特性，目前渠道经营业务尚在持续开展过程中，尚未产生营收。
对于去年三季度营收为0，群兴玩具表示，一方面是公司管理层主观上积极主动采取的业务调整措施所带来的必然结果，另一方面也是公司客观上遇到交通困难情况导致渠道业务出现青黄不接、营收为零的意外情况。
但根据群兴玩具发布的2017年业绩快报，2017年公司实现营业收入5393.58万元，较上年同期下降78.49%；实现净利润-2131.79万元，较上年同期下降267.01%。
这也意味着，群兴玩具已有半年营收为0，三个季度总营收不足5万元。
此外，群兴玩具预计2018年第一季度对属于上市公司股东的净利润为0-50万元，公司表示主要系公司调整发展战略，退出玩具生产业务，相关各项费用大幅减少，同时理财投资收益增加所致。
值得一提的是，去年三季报显示，群兴玩具因购买理财产品及证券投资导致投资活动产生的现金流量净额为-1.2亿元，其他流动资产由上年末的166.1万元增长至1.2亿元。报告期内因证券投资计入当期损益的金融资产为7789.9万元，覆盖群兴玩具过去四年的净利润。
针对上述问题，长江商报记者多次致电群兴玩具并发送采访函，截至记者发稿前，公司尚未有相关回复。
长江商报见习记者徐佳
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