上市公司贵人鸟最近过得“十分煎熬”。6月25日，福建省证监局在官网发布了一则行政处罚决定书，对黄浩云内幕交易贵人鸟股票行为进行处罚，罚款金额10万元。

　　处罚书显示，黄浩云参与了贵人鸟和威康健身的谈判过程，知悉内幕信息。随后，黄浩云使用本人账户，在内幕信息敏感期内分别于2016年9月26日、10月14日、10月17日、11月1日合计买入“贵人鸟”股票1.43万，合计金额38.24万元，并于内幕信息公告后的2017年4月24日全部卖出，实际亏损约9万元。交易资金来源于黄浩云本人。

　　令人唏嘘的是，黄浩云内幕交易是一笔赔本买卖。内幕交易期间亏损近9万元，又遭遇监管层处罚10万元，可以说真的是上了一堂生动的风险教育课。

　　在二级市场上，福建证监局处罚公告中提到的内幕交易对象“贵人鸟”这几天其实也一直处于风口浪尖上。数据显示，自6月14日以来，贵人鸟已经连续收获8个跌停，截至26日收盘，报价11.54元，跌幅9.98%。

　　贵人鸟发布公告称，贵人鸟集团质押的公司股份占贵人鸟总股本的64.02%，质押比率较高。而近期该公司股价跌幅较大，使得贵人鸟集团质押的股票面临平仓的风险。

　　有资深人士指出，贵人鸟连续跌停与大股东质押股票密切相关。查阅贵人鸟股权质押公告发现，截止2018年5月24日，控股股东贵人鸟集团共持有贵人鸟4.79115亿股，持股比例高达76.22%，累计质押股份4.0242亿股，质押比例达84%。

　　在业内人士看来，质押率高其实是一个相对概念。公司质押股票，如果股票价格得不到支撑，需要质押方提供质押担保，拿不出来就会导致股票停仓、控制权转移，进而产生业绩暴跌等后果。

　　梳理贵人鸟近三年年报发现，其业绩情况处于“增收不增利”的状态。2015至2017年，贵人鸟分别实现营业收入19.69亿元、22.79亿元、32.52亿元，分别增长2.57%、15.74%、42.7%；净利润分别为3.32亿元、2.93亿元、1.57亿元，同比增长6.28%、-11.81%、-46.25%。2018年一季度，贵人鸟实现营收8.33亿元，同比增长8.48%，实现净利润0.85亿元，同比小幅增长2.20%。

　　2017年年报显示，贵人鸟主营业务主要包括三类：一是贵人鸟品牌运营鞋服的经营；二是控股子公司杰之行、名鞋库运营的国际及国内一线知名体育品牌的代运营和销售；三是子公司BOY从事的足球经纪业务。

　　有资深人士表示，贵人鸟集团多次质押股权，为旗下关联企业借款提供担保，如果只是单纯质押股份进行现金流补充，那么对上市公司是没有影响的。但是，贵人鸟集团此举还可能有两个目的，一是为了解决贵人鸟集团非上市体系中的各种问题，二是通过操作关联企业与上市公司形成往来，利用股权质押形成上市公司业绩数据，则表明上市公司本身业绩并不扎实，而是靠这种方式来“偷业绩”。