4月28日晚间，五粮液(000858)发布2019年第一季度报告。1-3月公司实现营业收入175.9亿元，同比增长26.57%；实现归属于上市公司股东的净利润64.75亿元，同比增长30.26%。值得注意的是，公司不仅实现了2019年第一季度的开门红，而且向投资者交出了历史上最好的一季报成绩单。

　　从股价表现来看，2019年以来，五粮液在高端白酒上市公司中涨幅最高，亦是资本市场表现最为抢眼的白酒股之一。

　　一季报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为79.27亿元，较上年同期增加了55.29亿元，增长幅度达230.55%，增幅在主要高端白酒上市公司中最大。

　　今年一季度公司毛利率75.78%，近三年来持续提升。对于提升原因，华创证券推测受益于五粮液系列产品结构提升以及此前系列酒部分品牌瘦身提价影响。

　　年初以来五粮液动作频繁。2月召开营销改革会议落地多项方案，推进营销架构扁平化转为省级战区；3月召开品牌营销会议，上市升级版普五、披露数字化管理及控盘分利政策细则，上市超高端501新品继续提升品牌价值；4月召开二季度市场工作调度会，明确五粮液总经销商品牌梳理，并明确月底流通渠道开票价要求挺至919元。

　　华创证券指出，五粮液“1+3”战略下，501高端新品逐步布局，近期明确五粮液品牌原则，不再新开发常规总经销产品，现有总经销五粮液产品出厂价将进行上调，将对不符合公司总体品牌战略或市场营销不规范的总经销产品进行梳理和整顿；系列酒品牌方面则加快瘦身清理，跟随提价。整体来看，今年公司品牌聚焦战略更趋清晰，价格体系上移、产品结构改善有望带动毛利率继续提升，混改之后公司更注重渠道运营及费用投放效率，费用率可望保持稳定，盈利能力将保持稳步提升趋势。